2018年中国电子行业市场运行现状、消费现状分析及发展前景展望

  一、电子行业市场运行现状分析

       2017年是电子行业业绩表现亮眼、热点概念频出、指数表现强势的一年，也是作为全球制造强国，在经历了长期的学习、积淀逐步迈入电子产业收获期的一年。17年前三季度电子行业营收6610亿元，同比增长42.67%，行业增速仅次于交通运输业，为2010年以来前三季度最快增速，连续两年增速维持升势。17年前三季度电子行业归母净利润541.36亿元，同比增长56.36%，增速较去年同期仍有明显加速。

17年前三季电子行业总营收同比增长42.67%

17 年前三季电子行业归母净利润同比增长56.36%

       从行业盈利能力来看，17年前三季度电子行业毛利率为22.55%，同比提升1.1pct，是2010年以来前三季度最优水平；行业净利率为8.18%，为2010年以来第二高点。基于盈利能力的持续提升，前三季度行业ROE达到8.39%，同比提升2.15pct。在行业当前良好的发展现状基础上，基于对消费升级趋势的判断以及对技术创新的展望，对2018年电子行业的发展前景展望乐观。

17 年前三季电子行业毛利率为22.55%，为2010 年以来高点

17 年前三季电子行业净利率为8.18%，为2010 年来第二高点

二、电子产品消费市场分析

       在消费升级的浪潮中，基于电子产品与日常生活的深度融合、应用场景的日益多元，其产品定位也正在由高科技产品向日常消费品转变，诸多传统3C产品的升级换代在加速，平均价格在提升；诸多新兴创新产品的市场教育周期在缩短，消费者的尝鲜意愿在加强，这将构成驱动电子行业高增长的核心动力。以智能手机为例，2017年随着iPhone X的售价进一步上行，国产手机的价格空间将被打开，外观、功能升级的承受力被释放，供应链企业的创新热情被激发，消费升级将驱动本土手机供应链再现高成长。

    1、国内智能机均价快速上行，增强创新承受力

       伴随着苹果创新周期，国产手机的主流品牌几经更迭，价格水平与日俱增，由千元机时期的中华酷联之争，到定价1999的小米异军突起，再到定位中高端的oppo、vivo大放异彩，消费升级趋势在本土手机品牌的发展历程中逐步显现， 16Q1、16Q2中国市场智能手机平均价格分别达到1643.78元、1713元，分别同比增长436元，457元，

16Q1 中国智能手机平均价格达到1643.78 元，同比增436 元

16Q2 中国智能手机平均价格达到1713 元，同比增457 元

2、国产手机市场阔渗透力及发展潜力

       尽管目前全球市场、中国市场智能手机的出货量增速明显放缓，根据相关数据，以各国人口总量为基数，2016年智能手机渗透率前五名的国家是阿联酋、瑞典、瑞士、韩国、台湾，渗透率分别为80.6%、72.2%、71.7%、71.5%、70.4%，大部分发展中国家的渗透率仍然远低于世界平均水平，其中印度、印尼两人口大国的智能手机渗透率仅为22.4%和20.7%，国产手机具有广阔的普及潜力。

各国2016 年智能手机渗透率对比

      面对广阔的新兴市场，中国品牌凭借高性价比建立的竞争优势正在显现。2016Q4中国品牌在印度智能手机市场的市占比已经达到46%，较15Q4大幅提升32pct，而印度本土品牌的市占率则在同期由54%下滑至20%，远远落后于中国品牌。在巴西市场，中国品牌摩托罗拉、华硕、联想、TCL、中兴的市占比在2017年1月至7月仍呈现明显上升态势，7月份的市占率分别达到21.97%、5.51%、2.18%、1.58%、0.65%，合计市占率达到31.89%。

2016Q4 中国品牌在印度智能手机市场的市占比已达到46%

1 月至7 月，中国品牌在巴西的市占比仍呈现明显上升态势

三、国产手机发展趋势及创新方向

       以iPhone X为基，2018年苹果将以三款机型响应多样化需求在北京时间9月13日凌晨1点举行的苹果新品发布会中，苹果在延续此前产品发布节奏推出iPhone 8和8 plus的基础上，不负众望的推出了iPhone十周年特别款iPhone X，该款iPhone成功搭载了双玻璃盖板、不锈钢中框、5.8寸Super RetinaI OLED全面屏、TrueDepth前置摄像头及后置纵向双摄、无线充电，并以人脸识别取代了指纹识别作为解锁方式，创新内容符合市场预期，但整体效果依然可谓惊艳。

       相比于国内市场反应冷淡的iPhone8，10月28日预售的iPhone X受到热捧。天猫数据显示首批现货仅用5秒便售罄，开卖近50分钟后，预售额超过了iPhone 7首发全天，海外不少渠道商也已纷纷加价。这样的市场热情显示了苹果的品牌黏性及3C产品消费升级趋势，坚定了对于订单平移造成供应链企业18H1强势增长的判断。

       尽管iPhone X预售情况良好，但是其偏高的售价仍让市场对其销量的持续性存疑，为了更有效满足不同消费阶层、多样化的消费需求，苹果有望在2018年基于iPhone X核心创新方向推出3 款iPhone：包括6.5 寸、5.8 寸的OLED 款以及一款6.1寸屏的TFT-LCD款，届时廉价款iPhone X 售价预计会与目前iPhone 8系列持平。顺应模组化趋势，苹果供应链龙头正跨界成长，有望强者恒强。

       根据相关拆机报告，iPhone X的三围尺寸是143.6x70.9x7.7mm，而iPhone 8138.4x67.3x7.3mm，在相近的机身空间里iPhone X则具有更多的零组件、更大的电池体积，模组化分明。通过创新性的堆叠的技术，iPhone X将三块主板重叠从而有效降低了空间的占用率，主板体积比iPhone 8小了70%，但是面积却增大到了135%。

       随着智能手机模组化趋势确立，基于与客户需求长期匹配过程中技术、经验的积累，白马公司通过内生、外延的方式正形成多元化的竞争力：歌尔股份的主导产品从2006年初的微型麦克风、微型扬声器/受话器发展形成了如今的Hearable、Wearable、Viewable、Robotics四大产品线布局，涵盖微型电声器件、天线、微机电系统、传感器、智能音箱、VR产品、可穿戴产品、智能制造多个领域，实现声光电一体化多点布局；与之类似，立讯精密的主导产品从连接器向声学、天线、FPC业务拓展；信维通信的业务范围从3C天线向连接器、金属陶瓷粉末注塑、非晶和纳米晶磁性材料领域延伸。

       Iphone引领光学升级，3C光学新时代大幕拉起，单摄-双摄-双摄+3Dsensing方案价值量提升显著。

       从双摄开始，光学系统在智能手机中承担的角色，便不再是简单的提升像素，提供更高清的拍摄功能；而是引领智能手机从2D向3D世界的跨越。而3Dsensing，更是在3D感知的基础上，实现智能手机与周边人及物的交互。从单摄到双摄，由2D 到3D，消费电子光学领域新时代已大幕拉起。

       未来3-5年，手机摄像头沿着3D感知及交互两个方向发展，整个行业成长性高，预计行业规模将从2016年的1180亿增长至2020年的2252亿元（CAGR为17.5%），供应链中，芯片、镜头和模组厂商预计将受益良多。若考虑NB及平板等其他消费电子领域，整个光学市场规模将更大，复合增速将更快。自Iphone4以来，历代Iphone的发布，一直引领着全球范围内智能手机的创新。光学领域亦如此。自Iphone4以来，历代Iphone摄像头模组ASP的变化。

自Iphone4 以来，历代Iphone 摄像头模组ASP 变化

可以看出，在Iphone7以前，Iphone光学的的升级主要是单摄的像素升级。随着行业成本的下降，虽然像素持续升级，但ASP变化不大。Iphone7PLUS开始，后置摄像头由单摄改为双摄，引领了智能手机光学系统从2D世界向3D世界的跨越，摄像头的量及ASP亦有了大幅提升。而到了IphoneX，前置3Dsensing的增加，则实现了智能手机光学系统3D感知到交互的引领，ASP进一步大幅提升。